西安高壓電器研究院股份有限公司（下稱：西高院）正式IPO申購，網上申購代碼為787334。該公司擬發行7914.4867萬股，發行價格為14.16元/股，發行市盈率39.96倍。

西高院此次募投項目預計使用募集資金為9.10億元。按本次發行價和新股發行數量，其預計募集資金11.21億元，扣除發行費用后，預計募集資金凈額為10.60億元。

招股書顯示，西高院主營業務為提供電氣領域檢驗檢測服務與其他技術服務。其中，檢驗檢測服務包括：交、直流高壓和超高壓開關、±500千伏以上直流輸電設備、800千伏以上交流長距離輸電設備等智能電網領域的關鍵輸配電設備；其他技術服務則包括計量服務、認證服務、技術研究與技術咨詢。

“作為我國特高壓設備頭部企業之一的中國西電電氣股份有限公司（下稱：中國西電）分拆所屬子公司西高院上市后，有利于西高院進一步做強主業，增強業務獨立性�！庇袠I內人士分析認為。

據介紹，西高院的前身為成立于1958年的西安高壓電器研究所，是我國“一五”計劃期間156項重點建設工程之一。

在網上首發路演中，據西高院黨委書記、董事長賈濤介紹，該公司是國內少數具備低壓到交直流特高壓產品檢測能力的機構，檢測服務項目主要包括：容量試驗、絕緣試驗、機械性能試驗、溫升試驗、環境試驗、電磁兼容（EMC）試驗等，可支持各類電氣設備產品的型式試驗、性能試驗及研究性試驗等需求。

從業績表現來看，根據招股書披露，2020年至2022年，西高院實現營業收入分別為：3.45億元、4.47億元、5.21億元；凈利潤分別為：0.65億元、0.82億元、1.30億元，呈現逐年上升態勢。

不過，報告期內，由于主要服務毛利率受下游市場需求、檢測服務成本、技術先進性水平等因素影響，西高院的綜合毛利率分別為：43.95%、39.31%、48.18%，或存在毛利率波動的風險。

“在項目執行中，客戶分階段付款，并最終一次性對項目進行驗收確認。”此次網上首發路演中，賈濤進一步解釋道。

截至目前，西高院主要客戶包括：國家電網及南方電網下屬單位、中國西電、平高集團及平高電氣、施耐德電氣工業股份有限公司、新疆特變電工集團有限公司等。

另據招股書披露，報告期內，西高院前三大客戶主要為：西電集團、中國西電及其下屬單位，平高集團、平高電氣及其下屬單位，以及國家電網有限公司及其下屬單位。

附件：西安高壓電器研究院具備低壓到交直流特高壓產品檢測能力