射頻芯片千億空間，國產替代曙光乍現

來源：華西證券編輯：創澤時間：2020/6/9 主題：其他 [加盟]

1. 射頻賽道具備持續成長性。凡是接入移動互聯網的設備均需要射頻前端芯片，隨著聯網設備數量持續增加，射頻芯片市場持續增長。據Yole數據，2018年全球移動終端射頻前端市場規模為150億美元，預計2025年有望達到258億美元，7年CAGR達到8%。
2. 產業鏈公司具備高彈性。每一次通信制式升級，都是射頻芯片價值量提升的機遇。5G手機必然要兼顧2/3/4G，因此5G手機在保留2/3/4G射頻芯片的同時，支持5G新頻段的射頻芯片為全新增量。據Skyworks數據， 2G手機射頻前端芯片價值量為3美元，3G手機上升到8美元，高端4G手機為18美元，而5G手機射頻芯片價值量達到25~30美元。
3. 優質公司有成為全球龍頭的潛力。國內射頻芯片廠商從相對成熟的分立射頻芯片起步，在5G手機廣泛普及前的窗口期，逐步實現中低端機型射頻前端進口替代，同時積累模組能力，逐步走向全品類供應。國內已經出現以卓勝微為代表的射頻龍頭公司，從射頻開關、LNA芯片起家，實現全球領先手機品牌如三星、小米、華為、vivo、OPPO等重點客戶覆蓋，并在2019年實現射頻模組產品從無到有的突破，未來有望逐步成為全球射頻芯片龍頭。
4. 重點推薦：卓勝微、韋爾股份、順絡電子、信維通信、三安光電；產業關注：䀚瑞微、唯捷創芯、紫光展銳、安譜隆，等等